台州汽车产业收购合并现象

2024-10-30 22:02:38 25

台州汽车产业收购合并现象

对于台州汽车产业收购合并现象的问题，我有一些了解和研究，也可以向您推荐一些专业资料和研究成果。希望这对您有所帮助。

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2.2020零部件整合第一案，博格华纳33亿美元收购德尔福

3.e汽车亲历吉利收购沃尔沃这十年：不负韶华，未来可期

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PSA集团与FCA集团都是全球非常著名的汽车集团，它们之间的合并也牵扯着众多行业人士的目光。

众所周知，PSA旗下拥有的标致、雪铁龙、DS、欧宝等品牌以及FCA旗下拥有的Jeep、克莱斯勒、菲亚特、阿尔法罗密欧、玛莎拉蒂等品牌都是全球知名汽车品牌，在每个国家的汽车市场都有一定的市场基础。

但大家同样能看到的是，近些年来无论是PSA还是FCA，集团整体销量数据并不理想，不仅如此，集团旗下主力品牌对原本阵营的失守更为严峻，毕竟失去的“蛋糕”再想要拿回来着实不易。

而雷诺-日产-三菱联盟的成功让这两个汽车集团看到了应对市场变化的解决方式，如果PSA和FCA合并，那将会成为世界第四大的汽车集团，而在各个方面之间的互补也会为旗下产品带来新的生机，所以这一想法逐渐被推向现实。

根据之前的报道，PSA以及FCA会在2021年1月4日召开股东大会，拟批准双方的合并交易，并于2020年11月23日在各自的官方网站上公布了股东大会议程、投票决议草案以及会议的参加条件。

其实在去年12月18日，PSA就已经和FCA正式签署了联合协议，约定双方以50:50的股比实现全面合并，新集团将被命名为“STELLANTIS”，而双方旗下原本的汽车品牌名称则保持不变。

这样做的好处在于，双方一旦成为一个集体，并可以重新规划手中资源，精简工厂、产品、人员等冗余配置，重新梳理成本及市场目标，集中精力恢复旗下主力产品的市场份额，改善用户口碑。而同样的股比协定也说明了双方对集团决策有同样的话语权，重新崛起后的市场盈利也能均匀分配，呈现双赢姿态，这一切都很合理。

可是让大家万万没有想到的是，近日一家海外媒体曝光了一份多达714页的Stellantis招股说明书，该文件表明：“合并将按照国际财务报告准则第3号《企业合并》（“国际财务报告准则第3号”）的规定，采用购置会计方法进行核算，该会计方法要求明确合并方和被合并方。基于对国际财务报告准则第3号下指标的评估以及所有相关事实和情况的考虑，FCA和PSA管理层确定PSA是出于会计目的的收购方，因此，本次合并一定程度上可视为收购。”

虽然PSA以及FCA之前一直表示双方是对等合并，谁也不会吃亏，但从官方文件的角度来看，本次合并从会计角度来看的确是PSA收购FCA。其实这一点从Stellantis董事会的现有规划也能看出，在全部11名董事会成员中，有6名成员与PSA有关，而且Stellantis的第一个CEO也将会是PSA集团现任首席执行官Carlos?Tavares，与之相对应的代价是PSA股东将会支付合并前的溢价。

说到这可能大家会有一些疑问，因为之前双方在所有有关于合并的文件中都表示是“对等合并”，并且合并后的Stellantis最大股东是目前FCA的最大股东阿涅利家族公司，占比达到14.4%，现在怎么又成了PSA占据上风呢？

首先“对等合并”只是双方集团持有相同股权的表述，并不是一个法律定义，即双方在合并后在利益上是完全对等的，但不意味着在权力上也对等。其次，虽然阿涅利家族拥有Stellantis14.4%的股份，但标致家族持股比例为7.2%，是第二大股东，其次是法国政府，持股比例为6.2%，而中国东风集团持股比例也有5.6%，后三者目前都是PSA的股东，总持股比例达到19%，所以在话语权方面，PSA仍有优势。

但话又说回来，既然PSA和FCA都是体量差不多的汽车集团，之前协商也一直是按照“对等原则”，虽然从财务角度来看是PSA收购FCA，但从法律角度来看，却是FCA.N.V.收购了PSA，并会将Stellantis集团总部设立在荷兰。PSA也曾表示，双方已经共同决定建立Stellantis最有效的财务和法律基础。

不过，这些问题对普通消费者来说意义似乎不大，大家更为关心的还是这两个集团合并后会对自己买车用车产生什么样的影响。而在这方面，Stellantis集团的确有可能会舍弃掉双方现有的一些表现不佳的品牌，精简工厂、产品及供应链体系等，不过主力品牌肯定不会受到大的影响。

而对于国内用户来说，Stellantis集团还可能会重新整合国内工厂资源，降低一定生产成本，从而给大家更具性价比的产品选择，也可以看做是一件好事。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

2020零部件整合第一案，博格华纳33亿美元收购德尔福

审视吉利沃尔沃重组的新框架、新视角

撰文?|?社?长

编辑?|?老司机

岁末年初，新冠肺炎疫情突如其来，让2020年的开头有些与往不同。?

从概率而言，这场疫情无疑是数年不遇的黑天鹅事件，以致两年一度的北京车展也因此延期。影响还不止如此，目前，汽车产业链上的诸多企业还在承受与应对着复工、复产带来的困扰与压力。

不过，当人们仍将目光停留在抗疫之时，业内发生了另外两件同样会影响行业未来的大事件。

第一件事来自大洋彼岸的特斯拉。最近，其股价虽然起起伏伏，但市值已超过大众集团，跃居全球第二大汽车公司。无论汽车媒体、证券分析师，还是投资爱好者，都在津津乐道于特斯拉的股价走向。

对此，路由社曾刊发专文报道，资本市场需要在车企与科技公司之间，为特斯拉找到一个新位置，一个新的估值模型。随后，友媒ACW进一步提出，特斯拉“或许永远达不到IT圈或互联网圈可能实现的规模”，但“其实已经是一个有模有样的硅谷托拉斯”，“这或许将是未来车圈再上升级的一种走向。”

第二件事来自吉利控股集团。2月10日，该公司旗下沃尔沃汽车集团率先发布新闻通稿称，公司管理层与吉利汽车（HK.0175）正在进行初步讨论，“正在筹划将双方的业务进行整合，从而组建一个更加强大的全球企业集团”，“重组后的新业务集团将通过香港吉利汽车上市主体来实现与全球资本市场的对接，下一步还将考虑在斯德哥尔摩上市”。

与前一个事件一样，无论汽车媒体，还是证券分析师、投资爱好者，都在分析两家公司重组的深层原因，及其重组成功后的各种可能性。

今天，我们试着将两个事件放在同一个参照系中进行观察，即在新四化浪潮席卷下的汽车产业变局当中，叠加汽车市场下行的大背景，以及新冠肺炎疫情冲击的黑天鹅事件，在这三重因素交错影响之下，该如何评价两家表现出惊人之举的企业，及其代表的汽车行业的可能走向。

面对不确定性高企的未来，纳西姆?塔勒布提出的“三元结构”，即区分脆弱、强韧和反脆弱性的一套认识模型，或许是个统一而可行的观察视角与评价体系。在《反脆弱》一书中，他提出“从不确定性中获益”的能力，类似生物有机体那样本身就能从波动、随机、混乱和压力当中获得成长的属性，就是与脆弱相对的反脆弱性。

当下，随着车企应对“新四化”的竞争不断升级，依照纳西姆?塔勒布的这个三元结构来评判，在全球各大老牌车企中，已经形成了较为清晰的分野。

谁会是脆弱者？

在一部134年的汽车史中，大多数汽车品牌与企业已经湮没在历史的尘埃中。只有少数公司虽几度沉浮，却仍能经受住各种考验，至今屹立不倒。不过，在这一波新四化浪潮倒逼下的产业大变局当中，有些百年企业或举步维艰，或方寸大乱。

首当其冲的是有百年历史的福特汽车。

事实上，在汽车“新四化”战略布局方面，福特可以说非常超前。但令人遗憾的是，老人家总是容易“起大早，赶晚集”。

早在2015年，在时任CEO马克·菲尔兹的掌舵下，福特就树起了发力共享出行、自动驾驶等领域的大旗，成为最早喊出“面向科技公司转型”的百年车企巨头。

可惜好景不长。2017年，福特股价累计下滑40%，马克·菲尔兹推动福特转型的大业未成，便被失去耐心的投资者和福特家族扫地出门，现任CEO韩恺特上任。随之而来的是密集的高层人事震荡与战略调整。

总结功败垂成的原因，是被“唯数目字是举”的华尔街精英拖累了也好，是被不靠谱的职业经理人坑了也罢，甚至说与比尔·福特本人“进两步，退一步”的优柔寡断性格有关。归根结底，还是福特内部的运营体制出了问题。但结果就摆在那里，肠子悔青了也没用。

福特CEO韩凯特和大众CEO迪斯颇具深意的一次握手

好在福特已经迷途知返。2019年1月15日，大众汽车和福特汽车宣布结盟，将探讨在电动化和自动驾驶技术以及移动出行方面的合作。

无独有偶。在前瞻“新四化”机遇方面，德国豪华车巨头宝马集团也走过几年弯路。

早在2011年，宝马集团就发布了面向城市可持续出行解决方案，定位纯电动车的BMW?i品牌，并于2013年率先推出了两款纯电动汽车i3与i8。由此，宝马成为业内最早推出新能源子品牌，并实现大规模量产的豪华车品牌。

紧随其后，2016年，MINI又发布了一款聚焦自动驾驶和共享出行的百年概念车。但此后研发工作纷纷停摆，让宝马错失了持续保持相关领域技术和商业领先的良机。

宝马中国重回新四化前沿阵地，并欲抢占5G新赛道

直到2019年，为了弥补此前的战略误判和丢掉的市场先机，重新抢回5G时代的新赛道，宝马重新在智能网联、自动驾驶等领域寻找新的业务抓手和突破口。为此，实现在华合资企业增资扩股的宝马集团，开始押注具有本地制造、销量基础、技术风口、政策红利等天时地利人和条件的中国市场，并与腾讯、中国联通、四维图新三家中国科技企业达成合作，布局自动驾驶本土研发。

除了上述两家欧美企业，由于盈利能力下降，以及众所周知的高管变动，一向以“技术日产”自诩的日产公司，同样在逐渐丧失在智能驾驶、智能动力、智能互联三大领域的领先优势。

不过，目前日产也在奋起直追。通过将股息削减至2011年以来的最低水平，并实施此前宣布的在全球裁员1.25万人的计划，日产试图削减产能、释放资金，用于投资下一代技术，以保持在电动汽车和自动驾驶汽车等领域的竞争力。

显然，相比前面三家企业犹未迟也的亡羊补牢和痛定思痛的战略回调，在“新四化”竞争加剧的新阶段，其他更多只剩招架之功并无还手之力的传统企业，都将纷纷落入“脆弱”这一栏，面临被淘汰出局的命运。

当然，事情总有例外。

比如，丰田、大众这两大传统汽车的领头羊，因着面向“新四化”的转型决心，尤其是针对中国市场的战略布局，包括业务结构、业务重心的重塑，加之两位掌门人丰田章男和赫伯特?迪斯身先士卒的积极进取与推广站台，让丰田和大众有望成为少数几家具有“强韧性”的传统车企。

而常被视为汽车行业“颠覆者”的特斯拉，则基于自身科技公司的差异化基因，足够丰富多元的业务带宽，加上中国故事的想象空间，当然外加马斯克本人的破圈效应，正在逐步成长为少有的“反脆弱”样本。

那么，放在同一个坐标下，回看吉利李书福40年的创业史，特别是正在推进中的沃尔沃和吉利沃尔沃合并上市的动议，不断蜕变当中的吉利和沃尔沃，以及和即将整合诞生的吉沃新集团（为叙述方便，以下简称为“新吉沃”），又会落在哪个区间呢？

新吉沃如何反脆弱？

迄今为止，吉利控股已收购沃尔沃十年。通过这些年的发展和各方取得的共赢，或许，已经为我们提供了一个从脆弱走向强韧的企业样本。那么，身处汽车行业的新四化转型期，沃尔沃与吉利的重组，又将如何实现面向反脆弱性的迈进？

2010年8月2日，吉利成功交割沃尔沃汽车100%股权

在此前一篇《吉利沃尔沃重组：找钱省钱，为了明天能挣钱》的文章中，路由社曾提及沃尔沃与吉利的重组是顺应汽车行业的趋势。与之类似的，还有去年PSA与FCA的合并。但需要指出的是，沃尔沃与吉利的重组，与PSA同FCA合并，还有已知的其他任何车企间的结盟，其实质均截然不同，需要我们用新的视角去观察，用新的认知框架去定义。

如果说PSA与FCA“结婚”，是合并同类项，充其量是1+1=2。那么，气质迥异的沃尔沃与吉利的重组，或将发生质的裂变，产生1+1>2的效果。路由社认为，吉沃新集团的反脆弱性的关键因素，也正是来源于此。

在《反脆弱》一书中，塔勒布提出了一个重要的观点：采用杠铃策略，是应对“黑天鹅”事件的关键。何为杠铃策略？即面对不确定的风险时，在一个系统中同时采取最稳健和最“投机”的做法，不走中间路线。由此，一家企业既可以保证生存，又能够在小概率风险爆发时转危为机。

沃尔沃与吉利的重组，正是杠铃策略的绝佳体现。

正如我们所见，面对充满不确定的新四化考题，沃尔沃的表现一直都是非常积极的——比如，在电气化上，沃尔沃老早许下2025年实现产品全面电气化的承诺；在自动驾驶领域，沃尔沃是最早与Uber无人驾驶部门达成合作的车企；在智能网联上，沃尔沃旗下的极星2，又是世界上第一款使用原生安卓车载系统的车型，等等。

沃尔沃汽车亚太区新总部具备独立设计、研发的能力

诸如此类的例子还有很多，它们反映出的事实是，沃尔沃是一家更加喜好且擅长拥抱不确定性的车企。

相对而言，吉利则是稳健的。体现出这种稳健风格最典型的例子是，当国内诸多车企悍然押宝纯电动汽车时，吉利则始终在坚持新能源技术多元化的发展路线，燃油、混动、纯电动乃至生物燃油车型并举。

若沃尔沃与吉利持续保持分立，为了对冲风险，双方不得不在各自的策略上打折扣。但沃尔沃与吉利重组，将使事情变得不一样——按照杠铃策略，沃尔沃与吉利分别最大化地坚持各自的激进与稳健，就能最大程度上对冲未来更多的不确定风险。

路由社认为，重组后的沃尔沃与吉利，使这样一种更深层次的分工成为了可能——沃尔沃作为新集团“先锋”的角色将更加突出，它将更加集中地承担起新集团开拓未来（尤其是创新技术方面的研发与应用）的职能；原吉利体系则会更多地扮演“压舱石”的角色，通过相对稳健的风格、更为多元化的品牌矩阵和业务范围，来帮助新集团应对汽车行业漫长的转型周期。

当然，双方进行重组的工作仍将是漫长而富有挑战的——一些重要职能将在沃尔沃与吉利之间重新分配，双方要在保持一定品牌区隔的前提下，搭建更具有柔性的硬件平台，而互联网企业普遍流行的技术中台、数据中台，或许也会在吉沃新集团出现。

据路由社此前从吉利方面获得的消息，李书福已经邀请了汉肯?萨缪尔森在新公司成立后担任领导工作。新公司的具体管理架构还没有决定，汉肯将根据业务需要对管理架构提出建议。而吉利汽车和沃尔沃汽车旗下的四个品牌：吉利、沃尔沃、领克（80%）和极星（50%）的资产将全部注入重组后的新公司，重组方案中会做出相应的安排。

毋庸置疑的是，沃尔沃与吉利的互补属性，特别是过往十年来，双方在平台共享、业务投资等方面建立起来的深度沟通与协作经验，会使其重组面临的阻碍比其他车企更小。沃尔沃与吉利的重组，实质上是在对各自发展风格不作颠覆的情况下，实现了资源优化配置，从而形成对不确定性风险的有效对冲。

创业家助攻“反脆弱性”

“企业家是敢于承担风险和责任，开创并领导了一项事业的人”。?

法国经济学家萨伊这个被广为接受的“企业家”定义，指出了企业家身上主动承担波动与风险，拥抱不确定性，并为此承担责任的特征。这一点，在那些创立了一家企业的创业家身上表现得尤为明显。

提及创业活动对经济增长和社会演进的价值，纳西姆?塔勒布写道：“创业就是一个高风险、英雄式的活动，对经济的增长，甚至仅仅是生存来说都至关重要”。他还认为，那些为了全球经济增长与他人脱贫而承担风险、作出牺牲的创业家们正是整个经济系统反脆弱性的来源。

在拥抱创新、崇尚个性的硅谷和IT行业，就普遍流行着为社会整体的反脆弱性助攻的创业家。而一个企业的创始人往往标记了这个企业的基因、面貌和价值观。就像斯蒂夫?乔布斯定义了苹果，拉里?佩奇与谢尔盖?布林共同塑造了谷歌，而扮演传统汽车“颠覆者”的马斯克，同样定义了特斯拉。

不过，受到产业链条漫长、组织体系复杂、股东分散或国有资产主导等多重因素的影响，这种创业家和企业性格互为表里，直接为社会反脆弱性助攻的现象，在汽车工业界却并不多见。除了“钢铁侠”马斯克，“放牛娃”李书福或许是另一个例外。

古罗马诗人奥维德说，困难唤醒了天才。而面对困难挑战，竭尽所能所释放出的巨大能量，则成就了创新。

奥维德的话同样适用于创业家李书福。回头来看，吉利李书福创业的40年，也是一个伴随波动性、随机性的应变过程。对于外部环境出现的种种波动和压力，李书福的态度不是抱怨颓丧，而是每每表现出不懈的奋斗与不息的激情。

2018年，在一篇名为《我很愿意做一头牛》的亲笔自述中，李书福非常罕见地谈及自己六度创业的历程。

在这篇万字长文中，除了礼赞改革开放40年提供的时代机遇，也不难读出李书福作为第一代创业者的筚路蓝缕，越挫越勇的企业家精神，和敏锐的商业嗅觉、不竭的创业动力，还有面对竞争、转型时，所表现出的奋斗和成长，韧性与灵活性。

当然，除了这种创业家普遍具有的百折不挠和砥砺奋斗的精神，更能体现创业家李书福的创业思想和经营哲学的，还是下面这两段话：

“我从牵牛的实践中悟出一些道理，与牛沟通交流，虽然用弹琴的方式很难奏效，但只要方法得当，态度真诚，就会实现有效沟通。比如白天把牛喂好，晚上还要为牛驱赶蚊子，这都需要有合适的方法才能让牛满意”。

“人与牛都可以合作得很好，人与人之间为什么不能坦诚相处呢？我很愿意做牛，因为只要有草吃，我就会很幸福；我很愿意做牛，因为牛吃进去的是草，挤出来的是奶，很有价值贡献感；我很愿意做牛，因为牛可以为农民耕地，给农民带来快乐，很有成就感；我很愿意做牛，因为牛很诚实，不忽悠，很受人尊重；我很愿意做牛，因为牛总是有人帮助牵鼻子，不会走错方向。”

“放牛娃”李书福六度创业的起点，走街串巷给人照相

“放牛娃”李书福的这套“做牛论”，可以从另一位著名的东方企业家稻盛和夫身上找到相似与共鸣——一种从自身经历和身边小事，尤其是从生物体、自然界吸取经验和思想的经营理念。

这位继“经营之神”松下幸之助之后当代最知名的日本创业家，不仅凭借壁立千仞的热情，创立了京瓷和第二电信这两家世界500强企业，还在退休之后的80岁高龄，出掌一度破产的日航，仅用424天就帮助日航扭亏为盈。除了牢牢抓住商业是“利他之心的回报”这个本质，更在于他始终燃烧的斗魂与敬业利他的精神。

回到一个初创企业不断战胜困难、完成淬炼，从而获得反脆弱性的过程，一代创业家能够起到多大的助攻作用？

“吉利的发展史就是创新、创业，大胆实践，不断转型升级的成长史，就是不断为用户带来获得感的奋斗史。”沃尔沃汽车集团高级副总裁、沃尔沃汽车亚太区总裁兼CEO袁小林在一次采访中总结道。

李书福考察沃尔沃亚太，并与公司管理层合影

同时，他还进一步指出，李书福这位“伟大企业家”的视野、心胸和学习能力，同样也是沃尔沃汽车自2009年被吉利收购以来，十年巨变的重要动力之一。“从10年前一家只有188人的销售公司，到如今拥有超过近9000名员工、几乎覆盖汽车全业务链的一个完整体系，并且在产品领域拥有领导权和主导能力，沃尔沃已经从一家发源于瑞典的欧洲公司，发展成了真正全球化的公司。”

在《我很愿意做一头牛》一文中，李书福提及，“汽车产业是全球性产业、是制造业之王，二十一世纪是科技革命，产业变革，商业重塑的世纪”，“汽车一定会电动化、智能化、一定会成为智能空间移动终端，一定会帮助主人解决更多困难和问题”，“在全球经济一体化的今天，跨文化融合，跨区域合作，跨业态协同，都是企业界必须面对的现实，只要有利于用户体验，只要能够实现合作共赢，什么模式都可以讨论。”

由上可见，李书福不仅对二十一世纪汽车产业变革趋势做出了预判，同时提出了吉利创业使命的自我认知与认同，以及应对变革趋势和跨界融合的开放思维和方法论。不难预见，在李书福擘划当中的吉沃新集团，大概率也将成为从强韧向反脆弱转移和过渡的新的案例。

结语：

关于反脆弱性的产生机制和必要条件，塔勒布还揭示了一个生活中的核心错觉，“即认为随机性是有风险的，是一种坏事，消除随机性，就可以消除风险。”对此，他提出了一个相应的洞见，压力源也是信息源，对于反脆弱性的产生是极为必要的，“一个亟须压力的反脆弱系统如果长期缺乏压力源反而会变得更加脆弱。”

从这个内在机制角度出发，反观吉利近年来的高速成长和李书福的完美逆袭，除了得益于国内市场的红利、自身对机遇的敏感与把握，以及创业家的砥砺拼搏，另一个维度的动作也不容忽视。

自从2010年收购沃尔沃汽车以来，此后一系列的扩张举措，包括收购马来西亚宝腾、路特斯、英国锰铜，先后入股戴姆勒、与奔驰合资成立SMART全球公司，无不表现出这家民营汽车企业对压力源的开放与拥抱的态度。此次新吉沃重组上市的动议，无疑也是这种反脆弱性性格的体现，主动拥抱压力源的延续。

塔勒布还认为，“你在一个系统中看到的波动性越多，其实它越不容易遭遇‘黑天鹅’事件”。当前，疫情“黑天鹅”的冲击仍未消退，车市不得不遭遇现实困局和行业变局的双重重压，从某种意义来说，这正是汽车行业所面临的多重波动性，未尝不是好事。

此时，从反脆弱性角度对特斯拉、新吉沃，乃至整个汽车行业进行审视与评价，或许正是对行业重新认识风险和波动性，乐观拥抱不确定性的最大启示。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

e汽车亲历吉利收购沃尔沃这十年：不负韶华，未来可期

2020年汽车业第一宗收购案浮出水面。

1月28日，美国著名汽车传动系统与发动机系统供应商博格华纳宣布以33亿美元全资收购德尔福科技，预计2020下半年完成交易。

以2019年6月《美国汽车新闻》（Automotive?News）发布的2019全球汽车零部件配套供应商百强榜为参考的话，两家公司2018年营收分别为105.3亿美元和38.63亿美元，分别位列百强榜第22位和第62位，合并后的营收在该榜单上可以排到第18位。

双方董事会已经批准此次的协议条款。根据协议，德尔福科技股东持有的股份每股可以兑换0.4534股博格华纳股份。交易完成后，博格华纳现有股东预计将持有合并后公司约84%的股份，德尔福科技现有股东预计将持有约16%的股份。

新公司的总部将位于美国密西根州的奥本山，博格华纳总裁兼首席执行官Frédéric?Lissalde以及博格华纳首席财务官Kevin?Nowlan将担任新公司的负责人。

博格华纳全球首席执行官Frederic?Lissalde表示：”本桩收购充分体现了我司的动力系统发展战略，将大幅提升我们电驱动领域竞争优势的同时，也加强了我们对传统燃油动力市场的渗透。我们非常尊重且欢迎德尔福科技员工的加盟，我们将携手为客户提供更好的产品和服务，为股东创造更高的价值。”

博格华纳公司创立于1901年，总部位于美国密西根州奥本山，全职雇员27000人，是一家全球知名的传动系统和发动机系统供应商，主要生产发动机（涡轮增压器、排放及热管产品和系统、链条系统）、传动系统，在全球14个国家建有43个工厂及服务中心。

德尔福历史较短，但曾是全球汽车零部件企业排名第一。1999年，通用汽车把零部件业务群独立出来命名德尔福，彼时它不仅是全球最大汽车零部件企业，?而且可以生产从螺丝钉到发动机的几乎所有汽车零部件。此后德尔福不断剥离业务瘦身。

2017年12月，德尔福再次拆分为两大公司——安波福和德尔福科技，前者聚焦自动驾驶相关技术，后者聚焦传统汽车动力总成。

刚拆分时德尔福的市值为45亿美元，此后基本上一路向下，截止今天市值13.48亿美元，只剩当时的三成。

同时，业内有“德尔福一直在寻找买家”的说法。而博格华纳近5年来连续收购了5家公司，与德尔福的整合可以说各得其所。

博格华纳高层一直坚持内燃机、混合动力和电驱动三大产品群同时发力，并逐步通过收购和研发来实现向电气化的转型，而德尔福在发动机燃油喷射系统、碳罐、电控ECU和变速器控制器领域技术领先，与博格华纳的涡轮增压器、废气再循环阀、发动机正时系统、变速器、热管理等实现充分互补。

电驱动方面，德尔福的DC-DC转换器、在线充电器、电池管理系统、软件开发与应用技术与博格华纳的电子涡轮增压器、P2混合动力模块、高压PTC加热器、电机、电池包也可形成协同效应。

其次，收购德尔福后博格华纳在全球各区域的销售收入更加均衡：欧洲39%，北美32%，亚洲27%。

消息披露后，博格华纳股价下跌、德尔福股价上涨，能看出资本市场对这桩收购的态度。

全球范围内，这是2019年采埃孚收购威伯科、日历和本田旗下零部件公司合并为日本第三大零部件商之后最大的一宗零部件企业并购，也是2020年第一宗。

近年来汽车零部件领域大宗收购频发，主要原因是以汽车四化为代表的行业技术变革。2019年10月17日，汽车商业评论主办的第四届铃轩奖盛典在北汽研发基地举行，北汽集团董事长徐和谊在致辞中特意谈到了他感受到的这一趋势。

“最近，我听到一些情况很震惊，非常著名的全球性的零部件大品牌出现了整体转让出售，有些大集团把它的整个汽车零部件业务或者说涉及汽车的业务板块整体出售。引起我的思考。”

“我想象不到的是，甚至有些涉及汽车板块的资产、产品、技术，很有竞争力，非常好的，为什么在当下出现这样大的变革？真是行业全球性的洗牌，我觉得要引起我们审慎的思考，要研究。”徐和谊说。

的确，如今的行业整合已经扩展到优质资产，而且接下来的并购只会越来越剧烈，中国企业能否在其中分一杯羹，利用整合期把自己的零部件业做大做强？

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

3月28日，对很多人来说，只是平常的一天，但是对沃尔沃和吉利甚至对整个中国乃至世界汽车行业而言，却是极具历史意义的一天。

时钟拉回到十年前。2010年3月28日下午四点，从瑞典回国的李书福，以及吉利并购沃尔沃项目的团队，刚下飞机就马不停蹄地奔赴位于北京长安街1号的东方君悦大酒店。酒店会议厅，300多位记者早已就位等候。他们很期待能撬开李书福这张嘴巴，之前对于并购沃尔沃一事，他一直三缄其口。

在那天，李书福首次宣布，浙江吉利控股集团已与美国福特汽车公司在当天签署了吉利集团收购沃尔沃轿车集团100%股权的正式协议。“作为中国汽车行业迄今为止最重大的海外收购之一，这不仅仅是吉利控股集团向前迈出的重要历史意义的一步，也标志着中国和世界汽车工业从此迈入了一个新的历史阶段。”李书福说，“全球三大名车之一的沃尔沃，不是有钱就能买得来的，福特选择新的东家有他自身的价值取向和标准。吉利通过多次的投标，取得了这样一个资格。”

回望历史，那是一场举世震惊的"蛇吞象"式收购案。而正如李书福所说的，吉利和沃尔沃，甚至世界汽车的命运在那一天也开始改写。

准备充分，完成"蛇吞象"

在数目繁多的跨国企业并购案中，成功案例并不多。而吉利收购沃尔沃能成功，从现在复盘来看，是因为它符合经济规律，符合当时的大势；而且吉利自己做到了优秀。

犹记得，2007年李书福在宁波发出《宁波宣言》，以此为标志，吉利控股集团开始实施战略转型。"我们这次为什么要战略转型？就是为收购沃尔沃做准备的。"李书福后来回忆说，那个时候根据他的研究，福特早晚会卖掉沃尔沃。

因此，当时国内事业蒸蒸日上的吉利，除了在战略上谋求中国市场的突破，更欲进军全球市场。但彼时吉利多次对福特表明来意后，福特的回复都是：对不起，沃尔沃不卖。

时势给了李书福一个助攻?。2008年，金融危机在全球蔓延，整个世界经济都遭到重创，美国汽车市场受影响严重，销量出现大幅度下滑。相比之下，中国汽车市场则在逆势上扬。在这一大背景下，2008年末，福特汽车明确表示，"认真考虑出售沃尔沃"。

有了这句话，吉利快速组建了专业的并购团队。经过长时间的努力，2009年9月，吉利迎来了收购沃尔沃的一个关键节点：福特汽车公开宣布，吉利成为沃尔沃的首选竞购方。

记忆深刻的是，在这个过程中，有一段插曲至今广为流传。

2009年8月，为了说服强大的沃尔沃工会，李书福带着团队去了瑞典和比利时，先后拜访了所有工会领袖和相关部门。在与工会成员对话的过程中，李书福突然听到这样的提问："很多人都对沃尔沃感兴趣，你能否用三个词形容吉利的优势在哪里？"

只用三个词来形容，让李书福有些措手不及，正当在场的其他人想要打圆场的时候，李书福灵机一动，脱口而出："I?Love?You."。瞬间俘获了不少工会成员的心，根特工厂的工会主席更是立马拿了沃尔沃的厂徽给李书福戴上。

这意味着，在当时的大势与环境下，收购这事已经基本成了。

不过，在吉利收购沃尔沃的前三天，吉利还是再次召开董事会，对是否收购沃尔沃进行最终决策。当时业界对并不强大的吉利收购沃尔沃充满质疑，面对即将到来的签约之日，李书福要做出最终的选择。而李书福在这场董事会的内部讲话，此前10年从未被外界所知晓，现全文奉上：

"迈出收购沃尔沃这步，我不知道结果会是怎样，我们可能是面临生死存亡的选择。当前的情况，进也不是，退也是。如果退出收购，社会一定认为我们是炒作、噱头，将对吉利品牌造成极大的伤害；如果选择收购，我李书福也许就会倾家荡产，我的身家性命都放进去了，你们都是职业经理，如果吉利收购沃尔沃经营失败了，你们还可以去别的企业高就，而我，就真的没有机会了，我只能回家种地了！所以，在这样一个历史时刻，我希望你们能帮助我一起做这个决定，但是，风险由我一个人承担！"

"今天的选择，我觉得我的意志受到了极大的挑战，心灵也面临着巨大的震撼，这完全是一个成功和失败的抉择，我将因此而变得更加坚强。"

这是一段感人至深的话，却也看出了李书福的决心。下定决心收购后，2010年3月28日，收购签约前2小时，瑞典当地时间下午1点，北京时间晚上7点，李书福通过越洋电话，与包括基层管理团队在内的近千名吉利员工连线讲话，提出为创世界一流汽车企业而奋斗。

一切准备就绪之后，2010年3月28日，北京时间晚上9点，吉利控股集团与福特汽车集团签订沃尔沃轿车公司最终100%股权收购协议。

十年融合，实现双赢

"吉利收购沃尔沃后，始终坚持放虎归山、充分授权、探索发展、深度协调。一方面，尊重沃尔沃原有的管理、技术创新能力及其全球运营，另一方面，不断探索实现双方深度协同的方式。"在吉利汽车集团副总裁杨学良看来，沃尔沃和吉利之所以能够在此后皆实现快速发展，与两者始终坚持兄弟关系，而非父子关系密切相关。

回忆当初，吉利与沃尔沃在技术研发、品牌知名度等方面确实存在明显差距。为避免品牌稀释、文化冲突等一系列不良后果。收购初期，吉利坚持执行"吉利是吉利，沃尔沃是沃尔沃"的文化包容理念，让其在较短时间内获得了沃尔沃人的好感与认同，这也成为此后双方成功融合的重要一环。

与此同时，吉利在沃尔沃后续发展上给予了毫无保留的支持——2011年开始，吉利向沃尔沃输血110亿美元，主要用于开发新的SPA平台和在中国建厂。而也是从这一年开始，沃尔沃的业绩开始改善。

显然，吉利的慷慨和与时俱进的文化包容理念，打消了沃尔沃团队的顾虑。此后，双方此后开始在各个层面全方位融合。

2011年11月，"沃尔沃—吉利对话与合作委员会"宣告成立，吉利和沃尔沃开始步入技术协同的新阶段；2012年3月，吉利汽车与沃尔沃汽车签署技术转让协议；2013年9月，吉利控股集团欧洲研发中心CEVT开始运营，双方正式开展深度技术合作；2017年7月，吉利控股宣布将与沃尔沃汽车成立技术合资公司。同时，吉利控股集团、吉利汽车控股有限公司、沃尔沃汽车集团正式签署协议，成立领克汽车合资公司。

领克无疑两者合作融合的关键一环。作为吉利往高端发展的重要战略，其既可以用沃尔沃来背书，又能填补吉利和沃尔沃品牌定位中间的空档。首款车型领克01于2017年上市后受到热捧，领克02和03车型紧接着在2018年上市，证明这一战略开始大获成功。

到2019年10月，吉利与沃尔沃进一步宣布双方正在探索合并旗下发动机业务可能性，旨在建立全球领先的动力总成业务单元。显然，一旦整合成功，无疑将使双方在研发、生产、采购及运营方面的规模化效应进一步提升。

"自吉利控股收购沃尔沃汽车以来，吉利与沃尔沃在研发、采购、动力总成、制造等领域强化合作，取得了丰硕成果，实现了技术融合、文化融合、人才融合，为双方的持续健康发展打下坚实基础，也成为了行业协同发展的典范。"杨学良对e汽车表示。

一张张成绩单能够证明。十年间，沃尔沃从收购之初以瑞典为核心的品牌，成长为真正的全球性企业。十年来，沃尔沃的全球销量相比2010年翻了一番，中国销量增长了5倍。十年来，沃尔沃扭亏为盈。营业利润（EBIT）从2009年-?51.9亿瑞典克朗到2019年143亿瑞典克朗。品牌价值提升。2020年，?Brand?Finance评估发布的2020全球最具价值汽车品牌排行榜，沃尔沃汽车以169.14亿美元排名第10位。

十年间，吉利汽车成长为百万级销量的中国品牌领军者，营收从百亿级跃升至千亿级，净利润从2009?年的13.19亿人民币，跃升至2018?年126.74亿人民币；吉利控股集团从2012年起，连续8年进入世界500强，攀升255位至220位，营收超3300亿。吉利控股集团品牌价值大幅度提升，2020年，?Brand?Finance评估发布的2020全球最具价值汽车品牌排行榜，吉利汽车品牌成为品牌价值最高的中国汽车品牌。成功并购沃尔沃，正式帮助吉利开启全球化之路，为此后吉利成功入股宝腾、路特斯、戴姆勒实力背书。

十年间，吉利控股集团全方位融入全球价值链体系，实现了制造、研发、采购、销售的全球布局。联合全球伙伴，通过协同分享占领技术制高点。吉利实现技术对标向技术立标的升级，并形成"新四化"有效路径。十年来，吉利打造出了线上线下一体化新优势，建设天地一体出行生态，逐步实现从汽车制造商向未来出行科技集团转变。

双赢的局面，让"蛇吞象"成为了一段佳话。

而如今，面对"新四化"浪潮，以及突如其来的疫情对全球汽车产业价值链的加速重构，行业竞争愈发激烈。车企必须做好充分准备，主动拥抱变革，在挑战中把握战略机遇。

尤其是李书福多次在公开场合表示，未来汽车行业的幸存者只有两三家，而"单打独斗不可能赢得这场战争"。

为此，2020年2月10日，吉利汽车控股有限公司和沃尔沃汽车集团宣布正在筹划将双方的业务进行整合，从而组建一个更加强大的全球企业集团。

百年未有之大变局下，只有拥有更强技术能力和资源，才能持续引领行业变革。吉利和沃尔沃第二个十年的序章，正在翻开。

并购十年，意义几何？

"吉利并购沃尔沃是顺势而为，符合全球汽车产业发展规律，即规模化、专业化和全球化发展。产业变迁的规律不可阻挡地使全球汽车产业的中心从西方移向东方。"杨学良表示，吉利成功并购沃尔沃，为中国汽车企业探索国际化发展的模式与路径提供了鲜活样本。

事实也是如此。吉利成功收购沃尔沃轿车，开启中国车企海外并购先河，开辟了中国品牌加速全球化扩张的重要途径。吉利收购沃尔沃汽车并成功运作，向外界证明了中国汽车公司参与全球汽车工业格局重组的强大实力。

更重要的是，此并购是对以往汽车发展模式的突破，它找到了改变汽车竞争格局的支点，为中国汽车业的崛起树立了信心。

对吉利而言，通过并购和融合，自身形成符合国际标准的工程研发和造型设计的原创能力；通过联合开发中级车基础模块架构CMA，吉利掌握了国际领先的架构能力；通过并购和融合，吉利加速实现了质量体系标准化，完成了产业链全球化布局，最终达到了品牌影响力全球化。

吉利并购沃尔沃过程中表现出来对不同文化的尊重、对所做承诺的坚守，也为吉利后续海外投资与并购提供了信用和实力的背书，全面提升了中国企业的海外形象。